🏦 گزارش جدید فدرال رزرو: احتمال دو مرحله افزایش نرخ بهره و صعود سود اوراق قرضه آمریکا به ۵ درصد

پس از انتشار آمارهای غیرمنتظره و بالای تورم آمریکا در ماه اکتبر، مقامات ارشد فدرال رزرو (Fed) موضع سخت‌گیرانه‌تری گرفته‌اند. Lorie Logan، رئیس فدرال رزرو دالاس، روز سه‌شنبه (۱۰ نوامبر) تأکید کرد که نرخ بهره پایه باید حداقل در دو مرحله دیگر و هر بار به میزان ۰٫۲۵ واحد درصد افزایش یابد. در پی این سخنان، نرخ سود اوراق قرضه ۱۰ ساله دولتی آمریکا به ۴٫۹۹ درصد رسید و قیمت طلا افت چشمگیری را تجربه کرد.

این گزارش به‌روزرسانی تحلیل قبلی ما در AliTaj است: تورم آمریکا در اکتبر ۰٫۴ درصد؛ انتظار بازارها برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر.

نگاهی سریع به مهم‌ترین آمار و ارقام بازار

• Lorie Logan (فدرال رزرو دالاس): پیشنهاد حداقل دو مرحله افزایش نرخ بهره (هر بار به میزان ۰٫۲۵ واحد درصد یا ۲۵ نقطه پایه) و سپس توقف موقت برای ارزیابی دوباره شرایط.
• Christopher Waller (عضو شورای حکام فدرال رزرو): طبق گزارش The Private Banker و Bloomberg، او افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را محتمل می‌داند و حتی با گام بزرگ‌تر ۰٫۵ واحد درصدی هم موافق است.
• دلیل اصلی این تصمیم: شاخص قیمت مصرف‌کننده در آمریکا طی ماه اکتبر ۰٫۴+ درصد و تورم هسته ۰٫۳+ درصد رشد کرد که هر دو ۰٫۱ واحد درصد بالاتر از پیش‌بینی‌ها بودند.
• سود اوراق قرضه: بنا بر گزارش AP، نرخ سود اوراق ۱۰ ساله دولتی آمریکا از ۴٫۸۸ درصد در عصر دوشنبه به ۴٫۹۹ درصد رسید.
• بازار طلا: طبق گزارش Rio Times، قیمت هر اونس طلا با افت حدود ۲٫۴ درصدی به ۴٫۰۴۰ دلار آمریکا رسید؛ البته نشریه The Private Banker این رقم را حدود ۴٫۰۵۰ دلار برآورد کرده است.
• بازار سهام وال استریت (روز سه‌شنبه): شاخص S&P 500 حدود ۰٫۴− درصد، Dow Jones حدود ۰٫۳− درصد و Nasdaq حدود ۰٫۷− درصد افت کردند. ارزش سهام Nvidia نیز ۵٫۵− درصد کاهش یافت (AP).
• بازار ارز: یورو در برابر دلار روی ۱٫۱۱۶۷ دلار و دلار در برابر ین روی ۱۵۸٫۹۰ ین معامله شد (AP).
• انتظارات معامله‌گران: بازار افزایش ۰٫۲۵ واحد درصدی نرخ بهره در نشست ۸ و ۹ دسامبر فدرال رزرو را تقریباً قطعی می‌داند. حتی احتمال افزایش ۰٫۵ واحد درصدی را بین ۱۱ تا نزدیک ۱۴ درصد تخمین می‌زنند.

مقامات فدرال رزرو دقیقاً چه گفتند؟

به گزارش Reuters، Lorie Logan در کنفرانس انرژی بانک‌های مرکزی دالاس و کانزاس‌سیتی صراحتاً هشدار داد: «سطح فعلی تورم به هیچ وجه قابل قبول نیست.» متن کامل این خبر را می‌توانید در خبرگزاری Reuters بخوانید.

او در ادامه درباره سرعت بالا بردن نرخ بهره افزود: «شاید زمستان امسال مجبور شویم نسبت به اقدامات پاییز کمیته بازار باز، سریع‌تر و قاطعانه‌تر وارد عمل شویم.»

این مقام فدرال رزرو همچنین تأکید کرد: «اگر تورم برای مدتی طولانی بالای سطح هدف بماند، این خطر وجود دارد که تورم بالا در رفتار اقتصادی مردم و کسب‌وکارها نهادینه شود.»

از سوی دیگر، Christopher Waller عضو شورای حکام فدرال رزرو، در سخنرانی خود در لندن (به نقل از بانکدار شخصی شما) اشاره کرد که افزایشِ فقط ۰٫۲۵ واحد درصدی شاید اعتبار فدرال رزرو را زیر سوال ببرد. از نظر او، مهم‌تر از زمان‌بندی دقیق، اجرای سریع و بدون فوت وقتِ این تصمیمات است.

چرا فدرال رزرو به فکر افزایش دوباره نرخ بهره افتاده است؟

بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره پایه (Leitzins) را در سپتامبر ۰٫۲۵ واحد درصد بالا برد، اما در اکتبر دست نگه داشت. Logan قبلاً از این توقف حمایت می‌کرد؛ چون معتقد بود خانواده‌ها، شرکت‌ها و بازارها بهتر با افزایشِ گام‌به‌گامِ نرخ بهره کنار می‌آیند. او علت اصلی تورم (Inflation) را شوک‌های ناشی از جنگ در بازار انرژی و تعرفه‌های تجاری می‌داند، اما هشدار می‌دهد که برخی روندهای تورمی ممکن است حتی بعد از فروکش کردن این شوک‌ها پایدار بمانند. فراموش نکنیم که هدف رسمی فدرال رزرو برای نرخ تورم بر اساس شاخص PCE روی ۲ درصد تنظیم شده است.

به دلیل در دسترس نبودن داده‌های مقایسه‌ای از پاییز ۲۰۲۵، اداره آمار آمریکا نرخ تورم سالانه ماه اکتبر را اعلام نکرد. اما طبق محاسبات Logan که Reuters نقل کرده، اگر تورم هسته ماهانه روی همین ۰٫۳ درصد بماند، تورم سالانه از ۴ درصد فراتر می‌رود. حالا قرار است روز پنجشنبه شش نماینده دیگر فدرال رزرو هم سخنرانی داشته باشند و وزارت دارایی آمریکا اوراق قرضه ۳۰ ساله را به حراج بگذارد.

این تصمیمات چه تاثیری بر شرایط وام مسکن و سرمایه ما در آلمان دارد؟

تجربه بازار نشان می‌دهد که وقتی سود اوراق قرضه آمریکا بالا می‌رود، معمولاً بازار اوراق قرضه حوزه یورو هم متاثر می‌شود. خب این موضوع از این جهت اهمیت دارد که نرخ‌های وام مسکن (Baufinanzierung) بلندمدت در آلمان رابطه نزدیکی با این بازار دارند. البته جای نگرانی مستقیم نیست؛ زیرا نرخ بهره وام مسکن در آلمان بیش از هر چیز به تصمیمات بانک مرکزی اروپا (EZB) و روند تورم در حوزه یورو بستگی دارد.

اگر اهل پس‌انداز یا سرمایه‌گذاری هستید، افت اخیر طلا نشان می‌دهد که افزایش نرخ بهره معمولاً در کوتاه‌مدت روی فلزات گرانبها فشار می‌آورد، چون طلا سود دوره‌ای ندارد. از طرف دیگر، تقویت دلار موجب تضعیف یورو می‌شود که در نهایت واردات انرژی و مواد اولیه را برای اروپا گران‌تر می‌کند. اگر زمان تمدید وام مسکن (Anschlussfinanzierung) شما نزدیک است، حتماً روند تغییرات نرخ بهره را در هفته‌های پیش‌رو زیر نظر بگیرید.

مطالعه بیشتر: وام مسکن در برلین ۲۰۲۶: نرخ بهره، هزینه‌های جانبی خرید و تسهیلات KfW · طلا به عنوان سپر تورمی در سال ۲۰۲۶

این گزارش صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و به منزله مشاوره سرمایه‌گذاری، مالیاتی یا حقوقی نیست.

منابع

• رویترز (از طریق 102.7 WBOW): درخواست لوگان از فدرال رزرو برای دو مرحله افزایش دیگر نرخ بهره – ۱۰٫۱۱٫۲۰۲۶
• The Private Banker: لوگان خواستار حداقل دو مرحله افزایش نرخ بهره شد – ۱۰٫۱۱٫۲۰۲۶
• بلومبرگ (Bloomberg): حمایت والر از افزایش نرخ بهره در دسامبر – ۱۰٫۱۱٫۲۰۲۶
• AP (از طریق La Nación): وضعیت بازارهای آسیا و وال استریت پس از آمار تورم – ۱۱٫۱۱٫۲۰۲۶
• The Rio Times: خلاصه اخبار اقتصاد جهانی – ۱۱٫۱۱٫۲۰۲۶
• The Standard: مرور صبحگاهی بازارها – ۱۱٫۱۱٫۲۰۲۶