شاخص اقتصادی ZEW برای نخستین بار در پنج ماه اخیر کاهش یافت؛ انرژی گران مانع رونق اقتصاد آلمان
فضای حاکم بر کارشناسان مالی در آلمان در ماه اکتبر به شکلی غیرمنتظره تیره شد: انتظارات اقتصادی ZEW با ۶٫۶ واحد کاهش به ۲۸٫۱ امتیاز رسید. مرکز تحقیقات اقتصاد اروپایی مانهایم (ZEW) این نظرسنجی را روز سه‌شنبه ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر کرد. این نخستین افت پس از پنج ماه افزایش متوالی است؛ با این حال، پاسخ‌دهندگان وضعیت کنونی را به شکلی محسوس بهتر از ماه قبل ارزیابی کرده‌اند.
نگاهی گذرا به آمار و ارقام
- انتظارات اقتصادی آلمان: ۲۸٫۱ واحد (ماه گذشته: ۳۴٫۷ واحد) – کاهشی معادل ۶٫۶ واحد.
- ناکامی در تحقق پیش‌بینی‌ها: اقتصاددانان نظرسنجی‌شده توسط رویترز و dpa-AFX به‌طور میانگین روی عدد ۳۰۰ واحد حساب کرده بودند.
- ارزیابی وضعیت کنونی: افزایشی ۱۱٫۲ واحدی و رسیدن به منفی ۳۵٫۹ واحد؛ پیش‌بینی‌ها منفی ۴۴٫۵ واحد بود.
- منطقه یورو: بر اساس گزارش dts، انتظارات با ۷٫۳ واحد افت به ۱۸٫۵ واحد رسید و ارزیابی وضعیت کنونی با ۰٫۹ واحد کاهش روی منفی ۱۴٫۸ واحد ایستاد.
- بخش‌های مختلف اقتصادی: افت چشمگیر در بخش بانکداری (با ۱۸٫۴ واحد کاهش روی ۳۴٫۵ واحد) و بیمه‌ها (با ۹٫۰ واحد کاهش روی ۳۷٫۴ واحد)؛ بخش خدمات و مخابرات هم با کاهش روبه‌رو شدند. در مقابل، صنایع فولاد و فلزات و همچنین صنعت برق نشانه‌های مثبتی از خود بروز دادند.
- پایه نظرسنجی: ۱۷۸ تحلیلگر و سرمایه‌گذار نهادی.
- بستر مقایسه: در ماه سپتامبر شاخص به بالاترین سطح خود از ماه فوریه رسیده بود. این رقم پیش از جنگ ایران در سطح مثبت ۵۸٫۳ واحد قرار داشت.
دیدگاه کارشناسان
آخیم وامباخ، رئیس ZEW، به نقل از Handelsblatt/Reuters گفت: «اقتصاد آلمان به آرامی از رکود خارج می‌شود، اما این رونق خودپایدار نیست.»
به گزارش dpa-AFX، وامباخ هزینه‌های انرژی را دلیل اصلی این ارزیابی محتاطانه‌تر دانست و اظهار داشت: «مصرف خصوصی و سرمایه‌گذاری‌ها ضعیف باقی می‌مانند، زیرا قیمت‌های بالای انرژی، درآمدهای واقعی را تحت فشار قرار می‌دهند.» او همچنین تأکید کرد که هزینه‌های انرژی، هزینه‌های تولید را افزایش داده و نرخ تورم را برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا نگه می‌دارند.
زمینه و پیشینه
شاخص ZEW یکی از مهم‌ترین شاخص‌های پیش‌نگر برای اقتصاد آلمان به شمار می‌رود، زیرا چشم‌انداز شش ماه آینده را به تصویر می‌کشد. پس از آغاز جنگ ایران، این دماسنج اقتصادی برای چندین ماه به محدوده منفی سقوط کرده بود و از آن زمان به تدریج احیا شده بود.
آمارهای اقتصاد واقعی اخیراً از بهبودی خفیف حکایت دارند: بر اساس گزارش رویترز، اقتصاد آلمان سه فصل متوالی رشد را تجربه کرده که بیشتر متکی بر صادرات بوده است. دولت فدرال و مؤسسات پیشرو اقتصادی پیش‌بینی رشد خود را برای سال 2026 به ۱٫۳ درصد افزایش داده‌اند – در حالی که در بهار تنها رقمی حدود ۰٫۵ درصد را مد نظر داشتند. در نقطه مقابل، قیمت نفت تأثیری منفی بر جا گذاشته است: به گزارش رویترز (Reuters)، بهای نفت خام دریای شمال (برنت) در معاملات صبح سه‌شنبه با تشدید تنش‌ها در منطقه خلیج فارس در حدود ۱۱۰ دلار برای هر بشکه معامله شد که نزدیک به بالاترین سطح در پنج ماه اخیر است.
این وضعیت برای اقتصاد، بازارها و مصرف‌کنندگان در آلمان چه معنایی دارد؟
این ارقام تصویری دوگانه ترسیم می‌کنند: وضعیت کنونی بهتر ارزیابی می‌شود، اما نگاه به آینده محتاطانه‌تر شده است. روند تحولات قیمت انرژی برای مصرف‌کنندگان همچنان حیاتی است؛ چرا که این روند بر هزینه‌های گرمایشی، سوخت و تورم عمومی تأثیر مستقیم می‌گذارد. بانک مرکزی آلمان (Deutsche Bundesbank) یک روز پیش از آن هشدار داده بود که نرخ تورم احتمالاً تا سال آینده «به شکلی محسوس بالا» باقی خواهد ماند.
تورم پایدار و بالا می‌تواند باعث شود که نرخ بهره وام مسکن و تسهیلات مالی در سطوح بالاتری باقی بماند، در حالی که پس‌اندازکنندگان در بخش حساب پس‌انداز روزانه (Tagesgeld) و سپرده مدت‌دار (Festgeld) بازدهی واقعی کمتری – پس از کسر نرخ تورم – به دست می‌آورند. افت انتظارات در میان بانک‌ها و بیمه‌ها نیز حاکی از ارزیابی‌های محتاطانه‌تر در بخش مالی است. به گفته ZEW، پایداری این رونق تا حد زیادی به تقویت مصرف خصوصی و سرمایه‌گذاری‌ها بستگی دارد. این تحلیل صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و پیش‌بینی قطعی محسوب نمی‌شود.
این گزارش صرفاً جهت اطلاع‌رسانی است و مشاوره سرمایه‌گذاری، مالی یا حقوقی به‌شمار نمی‌رود.
📅 مشاوره تخصصی – رزرو آنلاین وقت مشاوره
قیمت بالای انرژی و تورم سرسخت بر بهره وام‌ها و پس‌اندازهای شما سایه افکنده است – اجازه دهید وضعیت مالی یا سرمایه‌گذاری شما به صورت فردی بررسی شود. رایگان و بدون تعهد – همراه با تاییدیه فوری و ثبت در تقویم.
یا ارتباط مستقیم: واتس‌اپ / تلفن +49 176 70 200 705 · info@alitaj.de
منابع
- Handelsblatt / Reuters, 20.10.2026
- finanzen.at / dpa-AFX, 20.10.2026
- Honnef heute / dts Nachrichtenagentur, 20.10.2026
- Business Recorder / Reuters (قیمت نفت), 20.10.2026
مطالب بیشتر در وب‌سایت علی تاج‌فیروز (alitaj.de): بانک مرکزی آلمان: تورم تا سال آینده «به شکلی محسوس بالا» می‌ماند · شاخص کوسپی سقوط کرد – نگرانی‌های هوش مصنوعی و بازدهی اوراق آمریکا بورس آسیا را تحت فشار گذاشت
درباره این موضوع سؤالی دارید؟
علی تاج‌فیروز به زبان فارسی، آلمانی و انگلیسی شخصاً به شما مشاوره می‌دهد – حضوری در برلین، تلفنی یا تصویری.
مقالات مرتبط
پیروزی لولا د سیلوا در انتخابات برزیل؛ بازارهای مالی و ارزش رئال چه تکانی خوردند؟
لولا د سیلوا توانست با ۵۱٫۷۵ درصد آرا در دور دوم انتخابات ریاست‌جمهوری برزیل پیروز شود، اما رقیب او نتیجه را نپذیرفته است. همین موضوع باعث شده دارایی‌های برزیل و ارزش رئال در بازارهای جهانی تحت فشار شدیدی قرار بگیرند.
انتخابات اسرائیل و بن‌بست سیاسی؛ افت ارزش شِکل و ریزش بورس تل‌آویو
با پایان یافتن انتخابات پارلمانی اسرائیل، هیچ‌یک از گروه‌های سیاسی به اکثریت کرسی‌ها نرسیده‌اند. بلاتکلیفی سیاسی باعث کاهش ارزش شِکل و افت شاخص‌های بورس تل‌آویو شده است.
📊 یوروستات: بدهی دولتی در منطقه یورو به ۸۷٬۷ درصد رسید – ۱۱ کشور با کسری بیش از ۳ درصد
بدهی دولتی در منطقه یورو در سال ۲۰۲۵ به گزارش یوروستات به ۸۷٬۷ درصد تولید ناخالص داخلی رسید. ۱۱ کشور اتحادیه اروپا مرز کسری ۳ درصدی را رد کردند و آلمان با ۲٬۹ درصد کمی پایین‌تر از آن ایستاد.